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　　长江证券-交运行业周专题2024W26：亚马逊布局全托管，集运运价持续上涨

　　：，看好东航物流、中国外运（敦豪）等。同时，上游环节关注中资矿企海外布局带来的矿能跨境运输机遇，看好嘉友国际，预计Q2业绩维持快增。2024年快递行业强调高质量发展，Q2、Q3为快递行业淡季，是观察市场全年竞争态势的重要时间窗口，若淡季价格维持温和竞争状态，行业竞争底线将再度验证，优先推荐高。”

　　1.出行链：暑运旺季临近，国际运量接近九成航空客运：1）航班量：6月28日，七天移动平均国内航班量恢复至2019年同期112%，七天移动平均客运量恢复至2019年同期115%；国际航班量恢复至2019年同期87%，国际客运量恢复至2019年同期89%；2）客座率&票价：6月28日，国内客座率为85.3%，七天移动平均相较2019年同期-1.3pct，环比上周+1.5pct；七天移动平均国际客座率为83.6%，相较2019年同期-0.1pct，环比上周+4.0pct；国内含油票价为878元，七天移动相较2019年同期+6.2%，环比上周+8.8%；3）核心航线量价：京沪/沪深/沪广/京深/京广，①客运量，恢复至2019年同期110%/119%/108%/133%/117%；②票价，同比2019年变动-13%/-29%/-23%/-39%/-25%。

　　6月17日，中国宣布将把澳大利亚纳入单方面免签国家范围；6月20日，中国和马来西亚发表联合声明延长双方免签期限。

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　　3.预计24年出境游市场有望迎来爆发式增长，建议关注估值底部、盈利具备向上弹性的标的，吉祥航空、春秋航空、华夏航空。

　　4.海运：需求推涨集运运价，减速抵抗油运下跌油运继续回调：本周克拉克森平均VLCC-TCE下跌7.2%至24k美元/天。

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　　5.需求疲软主导运价下降，但绕行好望角、部分运力进入成品油市场以及减速航行将减少运力供给，利于运价企稳。

　　7.下半周地中海订舱量回升暂时打消需求不济的疑虑；美线运价继续上涨，美西已接近2022年历史高点，7月需求强劲，预期运价仍将上行。

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　　大船市场活跃，巴西及西非铁矿石发运积极，预计7月矿商发往我国铁矿石继续上行，推动大船运价上涨。

　　10.物流：亚马逊布局全托管，蒙煤运量维持高位1）快递件量：6月17日-6月23日（2024W25），邮政快递累计揽收量约35.7亿件，同比增长36.6%。

　　12.2）公路货运指数：截至6月27日，全国整车货运流量周均值同比增长1.6%。

　　4）甘其毛都蒙煤运量&短盘运价：6月17日-6月23日，口岸日均通车量为1325辆/日，环比下降35辆/日;短盘均价为98元/吨，环比提升8元/吨。

　　亚马逊推出低价商店，采用类似于全托管空运的方式将商品发往美国，既验证了全托管模式的成功，也打消市场对欧美制裁跨境电商的担忧。

　　16.当前航空货运价格维持高位，再次验证跨境电商高景气，看好东航物流、中国外运（敦豪）等。

　　17.同时，上游环节关注中资矿企海外布局带来的矿能跨境运输机遇，看好嘉友国际，预计Q2业绩维持快增。

　　18.2024年快递行业强调高质量发展，Q2、Q3为快递行业淡季，是观察市场全年竞争态势的重要时间窗口，若淡季价格维持温和竞争状态，行业竞争底线将再度验证，优先推荐高胜率的行业龙头中通、圆通，同时关注二线快递龙头投资机会。

　　19.风险提示1、宏观经济波动；2、油价及人工成本大幅上升；3、欧洲对俄罗斯油品制裁取消。